上市公司的分紅與除權除息 分紅派息 投資者購買一家上市公司的股票，對該公司進行投資，同時享受公司分紅的權利，一般來說，上市公司分紅有兩種形式；向股東派發現金股利（現金分紅也叫派息）和股票股利（送紅股）。此外，上市公司還會使用資本公積轉增股本，嚴格來講，資本公積轉增股本不屬于分紅范疇，但由于這種行為也會影響公司股票價格予以除權，且實質與送紅股類似，因此，一般也將其視為分紅的一種，并在上市公司的年報中，與利潤分配方案并置表述。上市公司可根據情況選擇其中一種形式進行分紅，也可以多種形式組合使用。根據《公司法》的規定，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項，只有股東大會才有權決定是否分紅。 假設有一家公司叫“人民控股”，總股本100股，共有10個股東，每個股東持有10股。2011年人民控股賺了200元，公司股東大會決定，從200元中拿出100元分紅。這100元怎么分呢？有兩種方式可選：一種是真分；一種是“假分”。 真分是分現金，每1股可分得1元（上述操作在現實中通常被表述為每10股派發10元現金紅利，或簡稱為10派10），分完后，每位股東的賬戶上就多了10元現金。 “假分”是送紅股，將100元折合成100股股票送給股東，每1股可得到1股紅股（上述操作在現實中通常被表述為每10股送10股紅股，或簡稱為10送10），每位股東會發現，賬戶上的股票變成了20股。當然，這時“人民控股”的總股本也變成了200股。假設“人民控股”的公積金上記有50元，全部折合成股票送給全體股東，50元按1:1比例可折合成50股，平均下來每股可獲得轉增股為0.5股。由于上市公司的股票每天都在交易，上市公司的股東也就每天都在變化。但上市公司分紅必須要以某一天為準，以規定哪些股東可以參加分紅，而這一天就是股權登記日。 除權 除權與上述所講的送紅股、資本公積轉增股份有關。 假如，送紅股的股權登記日是3月3日，該天“人民控股”的收盤價是10元，收盤后，“人民控股”把100股股票分給股東，每位股東持股量由之前的10股變成了20股。那么3月4日開盤時，人民控股的開盤參考基準價就是5元。從前日收盤價10元下降到今日開盤參考價5元的過程就叫除權，5元就是除權價，3月4日就被稱為“人民控股”的除權日。 除權價有一個公式：除權價＝股權登記日的收盤價÷（1＋每1股送股票數）。具體到“人民控股”，就是5＝10÷（1＋1）。 有投資者問，交易所為什么要除權，不除權會怎么樣呢？其實，即使交易所不除權，市場也會自動除權的。我們可以舉個簡單的例子來說明：一個面包價值4元錢，我們把面包均分成2塊，分給2個人，每個人手上的面包價值是2元錢。如果現在把這塊面包均分成4塊，每人分到2塊面包，那這兩個人手上的面包，各值多少錢呢？還是2元錢。而分面包和送紅股其實是一個道理，你不會因為股票多了而得益，因為每股的含金量在同比例減少，這樣市場給出的定價也會同比例降低。而且除權形成的價格，只是作為除權日當天個股開盤的參考價，如果大部分人對該股看好，委托價較除權價高，經集合競價產生的實際開盤價就會高于除權價，反之亦然。由此可見，除權價不一定是投資者買賣的實際價格，也不會影響投資者的收益。 又有投資者會問，既然市場會自動除權，那交易所又何必多此一舉呢？其實，強制除權是為了保護投資者利益。因為市場上的股票很多，哪只股票何時送紅股或轉增股本，一般投資者可能不清楚。如果沒有強行除權，當某人看到“人民控股”3月3日收盤價是10元，并決定第二天買一些，由于其不知道送紅股的事，因此3月4日就報了以10元為參考的價格參與集合競價，如果真的高價買進了，你說他冤不冤。 除息 除權與送紅股、資本公積轉增股本有關，而除息則與現金分紅有關。 還是剛才那個例子，如果“人民控股”3月3日收盤后，是把100元現金，以每1股分1元的比例分掉，那么，3月4日的開盤基準價就變成了9元。這個過程就是除息，9元就是除息價，3月4日就被稱為“人民控股”的除息日。我們可以把除息抽象為一個公式：除息價＝股權登記日的收盤價－每股所分現金額。 至于除息的本質原因，與除權相類似，有興趣的投資者可以自己想想。在現實中，由于上市公司分現金的比例一般都不大，因此，除息后的K線圖，不像除權那樣，有一個明顯的下跌缺口容易識別，容易被投資者所忽略。為了提醒投資者注意，交易所還實施了一項舉措：股票除息日當天，交易所會在其證券代碼前標上XD，以表示該股除息了；而證券名稱前被標上XR，則表示該股除權了；證券代碼前標上DR，表示同時除權除息了。 |
